Youke viewpoint
10 / 2023
793 人浏览 - 发布时间:10月13日 15:57
1、市场回顾
节后四个交易日(10 月 9 日-10 月 12 日),重要指数涨跌互现;其中,上证综指收跌0.08%,创业板收涨0.76%;风格层面涨跌不一,沪深300收涨0.35%,中证500收跌0.34%。
成交量方面渐趋恢复,两市统计区间内日均成交8036.7亿元,比节前五个交易日日均环比增加871.3亿;而北上资金呈现先流出再流入,统计区间内净卖出67.05亿元。
行业方面,申万一级行业涨少跌多,电子、汽车、计算机、有色金属、医药生物涨幅超过1%,而建筑装饰、社会服务、石油石化跌幅相对较大。
2、政策分析
11日证监会副主席在2023年科创大会上表示“证监会将适时出台资本市场支持高水平科技自立自强的系列政策措施,进一步强化各板块对不同类型、不同发展阶段的科创企业的融资支持”。考虑到我国正持续处于经济转型升级的关键时期,如何畅通监管所强调的“科技—产业—金融”循环,将是金融支持实体经济的重要使命。因而未来科创类企业的融资,仍将是政策所鼓励的方向。
在投资端,11日晚间 “四大行”公告了汇金公司对其A股股份的增持情况。汇金公司作为“国家队”的代表,在此时增持A股,并第一时间公开披露,彰显了管理层对资本市场的呵护。作为增量性资金,汇金的市场底部增持最直接的作用是在于化解A股的进一步下行风险,而考虑到其对投资者信心的正面作用,以汇金为代表的“国家队”的入场,有望成为“活跃资本市场”的重要驱动力量
3、市场策略
PMI等前瞻性数据已经表明经济修复的持续,而未来一周将进入到关键的数据验证期,如验证经济加速修复,则将夯实基本面对A股市场的支撑。此外,A股流动性环境正出现改观,伴随汇金等重要增量资金的入场,市场有望摆脱北上资金的束缚,流动性压力也将逐步缓解。在趋势判断上,如果未来业绩端和流动性验证恢复过程,则将有效提升A股市场上涨的确定性,助力A股脱离底部。反之即便经济复苏的斜率弱于预期,考虑到管理层推动“活跃资本市场”的坚定决心,市场的进一步下行风险也必然受控。由此A股总体处在高性价比区间
行业配置方面,我们会继续关注:(1)“活跃资本市场”相关政策进一步落地下的大金融板块;(2)地产政策基调明确、城中村改造催化下,“地产链”(家电、钢铁)的修复性机会;(3)市场风险偏好抬升下,华为相关概念有望继续活跃,相关细分领域(通信、电子、汽车)值得关注。