Youke viewpoint
02 / 2023
1094 人浏览 - 发布时间:02月27日 16:37
1、市场回顾
近五个交易日(2月17日-2月23日),重要指数有所分化;其中,上证综指收涨1.18%,而创业板收跌2.19%;风格层面小盘股相对占优,中证500收涨1.13%,沪深300微涨0.25%。
成交量方面明显缩量,两市统计区间内成交4.37万亿元,环比减少5404亿;其中,北上资金呈小规模流入态势,统计区间内净买入30.02亿元。
行业方面,申万一级行业涨多跌少,其中煤炭、家用电器、钢铁行业涨幅居前,而传媒、计算机、电子行业跌幅居前
2、政策分析
21日习总书记召开中央政治局第三次集体学习会议,强调加强基础研究,以实现科技自立自强。具体而言,会议指出要强化基础研究的前瞻性、战略性、系统性布局,并深化基础研究体制机制改革,增加财政投入。在“构建中国特色国家实验室体系”中,指出要推动“科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化”。整体而言,此次会议着重强调党和国家对基础研究的重视,且在国际科技竞争、构建新发展格局等背景下,加强基础研究的迫切性也在提升。
回顾前两次中央政治局集中学习会议,学习内容分别聚焦于“二十大精神”和“新发展格局”,显示本次会议所强调的“加强基础研究”,是仅次于涉及党和国家事业发展大政方针和战略部署的“二十大”,以及涉及中国经济发展根基和发展安全性稳定性的“新发展格局”这两大重要任务之后的又一重要部署,显示实现科技自立自强目标下,加强基础研究的战略性地位进一步突出,相关领域的发展有望获得政策端的大力支持。
3、市场策略
市场本周出现一定修复,不过整体来看市场依然受困于包括基本面的复苏进程、海外流动性压力等因素,而呈现一定犹豫特征,特别是当估值整体脱离了zui底部水平后,市场的进一步向上需要一定的边际力量。除了海外的因素外,国内的边际变化,可能是市场破局的决定性力量。未来指数的机会一方面来自于基本面的验证,包括地产成交及消费数据的验证;另一方面也来自于政策预期的变化,临近3月份,市场也即将进入到两会阶段,政策如何推进,能否进一步提振预期,将决定市场情绪的走向。
中期来看,A股市场仍处在复苏所推动的行情中,指数的方向依然是向上,考虑到经济更可能出现的是弱复苏以及海外的不确定性因素,因而指数的向上过程将会存在反复。在风格层面,我们还是坚持此前的平衡判断,倾向认为大小盘指数都存在机会。大指数方面,今年全力抓经济对房地产、消费等领域的呵护,有利于偏权重板块的表现。此外,政策上“中国特色估值体系”的构建,也有助于权重的估值修复。而小指数方面的机会,来自于我国经济的对高质量发展的迫切诉求,也包括未来美联储的货币政策转向进程。这些因素使得大小盘指数都存在催化的机会。
行业配置方面,继续关注偏股型基金2022Q4增配,且持仓水位尚处低位的行业,如医药生物、计算机、传媒、非银金融、机械设备行业;其中会重点关注业绩低基数,且受益于医疗消费恢复的医药以及受益于行情回暖和经济复苏下的非银金融;此外还会关注二手房成交逐步回暖下的“地产链”。