Youke viewpoint
07 / 2025
4 人浏览 - 发布时间:07月07日 15:35
一、市场整体表现
1. 指数震荡上行,大盘风格占优
- 主要指数表现:
- 上证指数周涨1.40%,报3444.43点(周五收盘价);
- 深证成指涨1.25%,创业板指涨1.50%,沪深300涨1.54%;
- 科创50跌0.35%,北证50跌1.71%,小盘股相对弱势(中证1000仅涨0.56%)。
- 关键突破:上证指数自6月下旬站稳3400点后,本周一度逼近3500点,但3450点上方套牢盘压力显现,需放量(至少1.4万亿)方能有效突破。
- 成交量:日均成交额1.44万亿元,环比下降3%,交投情绪趋谨慎。
2. 行业分化显著
- 领涨行业:钢铁(+5.06%)、建筑材料(+3.96%)、银行(+3.77%),受中央财经委会议“反内卷”政策(治理低价竞争)及高股息防御属性驱动。
- 领跌行业:计算机(-1.28%)、非银金融(-0.72%)、美容护理(-0.55%),科技板块获利了结,券商因息差收窄预期承压。
二、板块热点与资金动向
1. 结构性机会聚焦政策与业绩主线
- 周期与金融:
- 钢铁、建材放量上涨,反映供给端优化预期(如玻纤制造周涨14.49%);
- 银行缩量上涨,股息率优势吸引避险资金(江苏银行股息率5.1%)。
- 科技与军工:
- AI算力、光刻机概念逆势走强(中芯国际28nm良率突破90%);
- 军工延续强势,地面兵装Ⅱ年内累计涨53.23%(晨曦航空等)。
2. 资金流向:避险需求升温
- 内资动向:
- 主力资金净流出18.6亿,军工(+49.3亿)、央国企改革(+24.3亿)获青睐;
- 公募基金减仓电子、化工,加仓非银金融(+0.34pct)和军工。
- 外资与ETF:
- 北向资金日均成交额降至1457亿,部分交易日净流出约20亿;
- 债券ETF净流入95亿美元,股票型ETF份额减少44亿份。
三、重大事件与政策影响
1. 国内政策加码“反内卷”与科技自主
- 中央财经委会议:
- 强调治理企业低价无序竞争,推动钢铁、建材等传统行业整合;
- 部署海洋经济高质量发展,明确“向海图强”战略方向。
- 科技松绑:美国解除对中国芯片设计软件出口限制,利好半导体产业链。
2. 海外风险:关税博弈与联储政策
- 7月9日关税大限:若美欧未达成协议,特朗普或对欧盟/日本加征关税,全球供应链承压;
- 美联储偏鹰:6月非农超预期推迟降息预期,美债收益率曲线陡峭化压制外资风险偏好。
四、机构观点与后市展望
1. 短期震荡加剧,中期慢牛延续
- 支撑逻辑:
- 政策托底(金融支持消费、类平准基金干预);
- 中报业绩预告期开启,高确定性板块(火电、银行)受关注。
- 风险点:
- 7月9日关税谈判若破裂,出口链(光伏、汽车)或受冲击;
- 国内经济数据分化(6月PMI 49.7%仍低于荣枯线)。
2. 配置主线:防御与成长并重
- 高股息防御:银行、火电(长江电力)受益利率下行+分红稳定性;
- 科技自主可控:AI算力(中芯国际)、机器人硬件(华为开发者大会催化);
- 政策受益消费:家电以旧换新资金7月下达,关注美的集团等。
五、投资策略建议
未来一周关键节点:
- 7月9日:美国对等关税谈判截止(若破裂或冲击全球股市);
- 7月10日:美联储公布6月会议纪要(降息路径信号);
- 7月中旬:国内6月CPI/PPI、进出口数据发布(验证经济修复强度)。