一、市场回顾

1. 主要指数表现

   - 上证指数：全周上涨1.92%，收于3342点，站稳3300点上方。  

   - 深证成指：全周上涨2.29%，收于10126.83点。  

   - 创业板指：全周上涨3.27%，收于2011.77点，表现显著优于主板。  

   - 科创50指数：全周下跌2.0%，科创100指数下跌2.4%，显示科创板内部分化加剧。  

2. 市场特征 

   - 先扬后抑：本周市场呈现“先补涨后震荡”走势，主要指数回补4月7日缺口后进入震荡整理阶段。  

   - 成交额波动：两市日均成交额约1.2万亿至1.5万亿区间，周五（5月9日）成交额缩至1.19万亿，显示市场观望情绪升温。  

二、板块与行业表现 

1. 领涨板块  

   - 军工：通用航空ETF（159378）周涨6.48%，航天航空板块单日吸金23亿，军工类ETF整体强势。  

   - 科技与AI：通信设备、卫星互联网、CPO概念等板块涨幅居前，创业板指估值仍处于低位。  

   - 红利风格：大金融、中字头及高股息板块稳健上行，银行板块周内涨幅1.32%。  

2. 跌幅板块 

   - 芯片设计：科创板芯片设计板块全周下跌近4%，资金流出超55亿。  

   - 互联网服务：受AI算力竞争加剧影响，互联网服务板块资金流出43.68亿。  

   - 港股创新药：港股创新药指数市盈率从64倍降至25倍，估值消化压力显现。  

三、资金流向与情绪指标

1. 资金流向  

   - 主力资金：全周净流出约572亿，超大单净流出276亿，显示短期获利盘锁定需求较强。  

   - ETF资金：军工、科技类ETF资金流入显著，黄金ETF（518880）获大资金布局；股票型ETF全周净流出75亿，但科技细分赛道资金流入超50亿。  

   - 两融余额：融资买入占比微升，股票ETF净流入，显示中小投资者情绪有所回暖。  

2. 市场情绪  

   - 沪深成交环比上升：但周五（5月9日）成交额缩量明显，市场进入震荡整固阶段。  

   - 股指期货贴水：主力合约贴水状态持续，反映短期市场对基本面修复的预期仍存分歧。  

四、政策与事件影响

1. 政策面

   - 金融稳市政策：中国金融部门出台一揽子政策（如降准、特别国债发行）稳定市场预期。  

   - 科创板改革：证监会宣布将深化科创板、创业板改革，涉及审核机制与投资者保护，提升制度包容性。  

2. 外部事件

   - 中美关税谈判预期：中美双方计划在瑞士会谈，市场对关税风险缓和抱有期待，但落地时间表仍不明确。  

   - 地缘政治：印巴交火升级，全球风险偏好短期承压，军工板块受益于国防订单预期。  

五、技术面分析

1. 上证指数 

   - 周线级别：短期均线杂乱无序，缺乏明确支撑/阻力信号；5周均线（约3306点）或成重要支撑位。  

   - 月线级别：MACD绿柱持续缩小，月线级别仍具备长期上涨潜力，但需关注3674点前高突破机会。  

2. 关键指标  

   - MACD：周线绿柱缩小，尚未转红，需等待金叉信号确认趋势反转。  

   - KDJ：若周KDJ形成金叉，或成为短期反弹信号，但需控制仓位以应对震荡风险。  

六、风险提示

1. 国内经济修复不及预期：一季度经济数据尚未完全验证复苏强度，政策托底效果需持续观察。  

2. 地缘政治不确定性：中美关税谈判反复、印巴局势升级等风险可能压制市场风险偏好。  

3. 科创板内部分化：新能源板块领涨，但芯片设计、半导体等赛道资金流出明显，需警惕结构性回调。  

七、下周策略建议

1. 仓位管理：建议维持5成底仓，避免盲目追涨，重点关注外部消息面（如中美会谈、关税谈判）。  

2. 持仓调整：  

   - 调出：短期涨幅较大的科技、成长板块（如AI算力、半导体）。  

   - 增配：红利板块（大金融、中字头）、军工（受益于订单拐点）、港股创新药（估值修复机会）。  

3. 操作节奏：若指数快速下探至3306点附近，可分批布局；若震荡延续，建议持股观望，等待方向明朗化。