一、主要指数表现：沪强深弱，突破承压

1. 上证指数

• 周涨幅：1.19%，收于3276.73点，连续4连阳后周五微跌0.11%，结束“八连涨”。

• 技术面：面临3300点关键压力位（对应60日均线和半年线双重压制），量能持续萎缩（周五成交仅9100亿元），突破需单日成交量放大至1.3万亿元以上。

• 支撑位：10周均线（3240-3255点）构成短期强支撑，若失守可能回补3183点缺口。

2. 深证成指与创业板指

• 深成指周跌0.54%，创业板指周跌0.64%，显示科技成长股承压。

• 创业板指围绕1953点中枢震荡，若量能不足可能回踩1756点低点。

3. 分化特征

• 沪深300周涨0.59%，跑赢中小盘指数（中小板指周跌1.15%），权重股估值上行，小盘股估值下降。

二、行业与板块趋势：政策驱动，科技分化

1. 领涨板块

• 科技主线：半导体、AI算力政策催化不断（如国产替代深化、6G通信支持），但表现分化。寒武纪Q1业绩超预期或刺激芯片板块；华为产业链海外破冰（德国政策松绑），通信设备、卫星通信细分领域受关注。

• 贵金属：国际金价突破3340美元/盎司，带动赤峰黄金等避险资产上涨。

• 金融/地产：资金避险需求推动银行、保险板块走强；地产受政策利好（如公积金贷款优化）企稳。

2. 领跌板块

• 消费与医药：乳业、黄金珠宝回调；医药板块震荡为主，但创新药长期逻辑未变。

• 高估值题材：部分科技股业绩证伪（如算力租赁公司营收增速低于30%），遭遇资金抛售。

三、重要新闻事件与政策动态

1. 政策暖风频吹

• 国常会定调：将“持续稳定股市”置于房地产政策之前，凸显资本市场战略地位提升。

• 商务部三连发：扩大自贸区改革授权，推进“车路云一体化”试点，智能网联汽车产业迎政策东风。

• 美联储降息预期：特朗普施压鲍威尔降息，但美联储政策动向仍存不确定性。

2. 中美博弈新动向

• 关税冲突：美国对中国造船业加征关税，商务部表态坚决反制；特朗普政府释放缓和信号，但谈判进展有限。

• 技术竞争：英伟达CEO黄仁勋访华，上海市长接见释放开放信号；天工Ultra人形机器人完成半马赛事，技术突破引关注。

3. 经济数据超预期

• 一季度GDP：同比增长5.4%，超出市场预期；3月工业增加值（7.7%）、社零增速（5.9%）回暖，但“对等关税”政策或影响二季度增长前景。

四、资金流向：外资审慎，主力调仓

1. 北向资金

• 4月整体净流出：反映外资对短期市场持观望态度；周五单日净流入超30亿元，带动蓝筹股企稳。

2. 主力资金

• 净流出态势：周净流出446.53亿元，显示市场资金趋于谨慎；科技板块获利了结，消费、金融板块获部分资金流入。

3. 散户行为

• 量能持续萎缩，但散户参与度提升，市场分歧加大。

五、市场展望与风险提示

1. 短期方向

• 技术面：沪指或先回补3186点缺口，再冲击3300点；需关注量能变化（突破需1.3万亿元以上）。

• 政策催化：4月下旬政治局会议政策预期、5月初美联储议息会议为关键时间节点。

2. 配置建议

• 进攻型：科技主线（半导体、AI算力）、贵金属（避险逻辑）。

• 防御型：金融（银行、保险）、高股息消费龙头（如家电、白酒）。

• 仓位控制：维持5-7成仓位，预留机动资金应对波动；避免盲目追涨，关注业绩确定性标的。

3. 风险提示

• 外部风险：中美谈判反复、地缘政治冲突（如美俄关系变化）。

• 内部压力：一季报业绩暴雷、解禁冲击（如拓荆科技、上海医药大额解禁）。

注：本周市场政策面与基本面形成支撑，但外部扰动与资金谨慎制约突破。结构性机会集中于政策催化板块（如科技、金融），投资者需紧密跟踪政策落地节奏与经济数据验证。