1、市场回顾

本周A股主要市场指数普遍上涨。上证指数、深证成指、创业板综指、科创板综指本周涨跌幅分别是1.56%、2.19%、3.24%、3.6%。本周上证指数日均成交额6450亿元，日均换手率1.04%，市场活跃度较前一周降低。

行业方面，有色、军工、计算机领涨，其次是机械设备、传媒和社会服务，石油石化、地产、公用事业领跌，其次是建筑、交运和煤炭。红利板块表现不佳，市场风格切换速度很快。

主流宽基ETF份额方面，沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF、中证2000ETF的份额基本保持平稳。

两融方面，融资余额和融券余额保持平稳。

2、政策分析

国内方面

国家统计局：2月份全国居民消费价格同比下降0.7%。

国家统计局数据显示，2025年2月份，全国居民消费价格同比下降0.7%。其中，城市下降0.7%，农村下降0.7%；食品价格下降3.3%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.9%，服务价格下降0.4%。1—2月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。2月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.1%；食品价格下降0.5%，非食品价格下降0.1%；消费品价格持平，服务价格下降0.5%。

全国人大代表、深交所理事长沙雁：鼓励所有上市公司参与“质量回报双提升”专项行动

3月4日，全国人大代表、深交所理事长沙雁在人大广东团驻地对记者表示，“质量回报双提升”专项行动效果很好，鼓励所有上市公司都参与到专项行动中。目前已有400多家公司报送了相关计划，占创业板指数的80%，主板指数的50%。同时，去年深交所上市公司的分红金额上升了38%，相关公司的收入和业绩利润也非常好，这是提升上市公司内在价值、市值管理的重要内容，也是落实党中央和国务院要求的重要举措。

5部门出席经济主题记者会：中国人民银行行长称今年将择机降准降息

中国人民银行行长潘功胜3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上说，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，还可研究降低结构性货币政策工具利率。进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模，拓宽政策支持的覆盖面。

国际方面

特朗普宣布将于3月4日正式对加、墨实施25%关税

美国总统特朗普宣布，美国将于3月4日正式对墨西哥和加拿大实施25%的进口关税，不接受任何豁免或延期谈判。“墨西哥和加拿大已经没有谈判的空间，”特朗普周一在记者会上表示，“关税明天正式生效。”

这项长期承诺的关税政策将是特朗普政府时期最为广泛的一次，对美国每年约1.5万亿美元的进口商品产生影响。所有从加拿大和墨西哥进口的商品都将被征收25%的关税，唯一的例外是加拿大能源产品，其税率为10%。此外，特朗普还宣布对中国进口商品的关税翻倍至20%。。

特朗普称不关注市场 纳指跌入回调区间。

特朗普：关税政策不会受股市影响。面对市场对关税政策的担忧，特朗普周四明确表示，他的政府在制定关税政策时不会以股市波动作为决策依据。在白宫椭圆办公室的一场行政命令签署活动中，特朗普被问及是否因近期股市下跌而决定暂缓部分关税。他回应称：“这与市场没有任何关系。我甚至没有关注市场，因为从长远来看，美国将因这一系列政策变得更加强大。”他进一步强调，美国的关税政策是为了保护本国经济，不再让其他国家和企业“占美国的便宜”。“这是关于那些曾剥削美国的国家和公司，他们再也无法继续这样做了。”

3、市场策略

策略方面，A股市场风格轮动速度较快。短期而言，“两会”到来对国内风险偏好产生一定扰动，市场活跃度较前一周有所降低，科技板块的短期回调风险值得关注；站在中期来看，市场仍有较大的空间，在政策的有力的呵护和持续推进下，市场逻辑将从政策预期主导向业绩预期主导逐步转化。

行业配置方面，我们会重点关注：（1）增量资金入市预期下，消费和红利板块的投资机会；（2）科技板块回调后的投资机会。