重要声明
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请您确认您或您所代表的机构是符合《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其他相关法律法规所认定的合格投资者。

一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

如果确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”,并将遵守适用的有关法规请点击“接受”键以继续浏览本公司网站。如您不同意任何有关条款,请直接关闭本网站。

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04 / 2024

AI推动的美股牛市还会继续 但泡沫将在2026年破灭

1031 人浏览     -     发布时间:04月28日 10:00

随着人工智能的热潮已经持续了一年有余,知名研究公司凯投宏观认为,短期内人工智能还将推动美股持续上涨,但这一泡沫最终将在2026年破裂。

AI泡沫将在2026年破裂?

凯投宏观经济学家戴安娜·伊万内尔(Diana Iovanel)等人在报告中表示,到2025年底前,由投资者对人工智能的热情所推动的股市泡沫,将推动标普500指数升至6500点的高位,这意味着较当前水平(5099.96点)上涨27%以上。

从2026年开始,随着利率上升和通胀率上升开始压低股票估值,美股的涨幅应该会急剧回落

“最终,我们预计未来10年股票的回报将低于上一个10年。我们认为,美国股市长期以来的优异表现可能会结束。”

他们对美股和人工智能前景的悲观预测在某种程度上有些反直觉。因为他们的推导逻辑是:人工智能的日益普及将推动生产率提高,从而刺激经济增长,而这种经济刺激会导致通胀比大多数人预期得更高,同时也会导致利率提高,而高通胀和高利率显然对股市不利。

不过,高利率和高通膨确实对股票价格来说是坏消息,最近股市的下跌就证明了这一点:由于美国3月CPI通胀报告高于预期,导致美股近期停下了上涨的脚步。

“我们怀疑,泡沫最终将在明年年底之后破裂,导致估值回调。毕竟,这种动态在20世纪90年代末和21世纪初的互联网泡沫,以及1929年的大崩盘期间都出现过。”

在他们提到的互联网泡沫危机中,也有着和这次类似的剧本:新技术生产力出现并刺激经济发展,但同时也推动股市泡沫不断扩大而最终破裂。

债券>股票?

凯投宏观认为,股市泡沫的预期破裂将导致未来10年的投资回报有利于债券而非股票:“随着政府债券收益率稳定在较高水平,我们预计回报率会更高。”

凯投宏观预测,从现在到2033年底,美国股市的平均年回报率将仅为4.3%,远低于剔除通胀因素后7%左右的长期平均回报率。与此同时,预计同期美国国债的回报率将达到4.5%,略高于股市的涨幅。

这些预期回报率与过去10年美国股市13.1%的平均年回报率形成鲜明对比。

“美国例外论可能在未来几年结束,”凯投宏观经济学家预测。

但他们也提到,他们所预设的前景存在一个主要风险,那就是准确把握股市泡沫的顶部时间,以及泡沫的破灭可能持续多久,这本身就很困难。

“人工智能推动的股市泡沫何时以及如何破裂,是我们预测的一个关键风险。特别是,一个下行风险是,泡沫破裂的后果持续时间可能会超过一年,就像互联网泡沫之后的情况一样。”